第二批iBond今起認購 入場費1萬元

　　政府發行的第二批通脹掛鈎債券(iBond)(04214)今日起接受公開認購，下周三(13日)截止。新一批iBond最高發行額 100億元，入場費 1萬元，年期三年。政府指，若認購額多過100億元，而申請少於100萬份，會保證一人一手。iBond將於本月22日正式發行，5日在港交所(00388)香港交易所 (388) 主板掛牌。

　　與去年首批iBond一樣，新 iBond的派息率，相當於最近六個月平均綜合消費物價指數的變動率，但保證最少有一厘回報，每半年派息一次，首次釐定息率日是今年12月10日，12月24日派第一次息。

　　市民可透過 21間配售銀行、香港結算公司，及股票經紀認購，如果市民直接向結算公司認購，需支付百分之0.15的手續費；當中，聯席牽頭的中銀香港(02388)及匯豐(00005)匯豐控股 (5) 會豁免認購費。另外，政府會委任18間銀行作莊家，為投資者進行回購。

　　上批iBond首日掛牌債價即升6.7%，令不少人「大跌眼鏡」，所以估計今趟iBond會頗受歡迎，或把債價炒升，部分「快閃族」計劃「即日鮮獲利」。

　　多間銀行及證券商均表示，收到較多關於新一批iBond的查詢，市場反應熱烈。星展香港零售銀行業務零售投資及保險產品高級副總裁莊希昨日表示，近日接到很多關於新iBond的查詢，預期新一批iBond申請宗數及額度均會倍增。而上次iBond經該行認購申請每人平均約10手，預料今次iBond的認購會更踴躍，平均申請手數或增至20手。

　　由於市場預期今年通脹率約4%左右，故此估計iBond上市首日，有機會升上104至105港元，升幅可達5%，若認為升幅理想，確可考慮先行沽出獲利。

　　不過，「快閃族」尤要留意留意交易平台，iBond沿用去年「一債兩市」的做法，投資者可以經港交所或者場外交易平台（OTC）（俗稱「暗盤」）作買賣。惟市場預計iBond的成交量不高，若打算在到期日前沽出，宜選擇於掛牌初期，在港交所平台買賣iBond，於六月廿五日iBond上市當日可立即作交易，預計上市初期一至兩個星期內的成交量會較高。

多心族 換馬唔划算
　　第二批iBond的認購期由六月五日(周二)至六月十三日下午二時，市場估計年息約3.5至5厘，當中未計債價增值部分。細心又多心的你，或許發現近日首批iBond價格似「贈興」地下跌，去年買入至今仍然持貨的你，心思思應否沽出轉買第二批？事實上，債券持有至到期日，期間的債價變幅並不會影響最終回報。

　　人民幣升幅收窄，令香港的輸入性通脹回落，通脹高峰期已過，雖然最近6個月平均消費物價指數（CPI）仍逾5%，預計下半年可維持約5%，但相信明年通脹將回落。預料第二批iBond的整體回報不會比首批高，況且首批iBond近期債價亦下跌、新一批的債價料不會爆升，打算沽出「轉債」的，其實並不划算。

保守族 債息勝存款
　　買iBond基本上等同要信港府，此債券本身並無取得特定的信貸評級，但惠譽、穆迪及標普給予港府高的信貸評級，其中標普給予AAA評級，顯示港府不還債的機會頗低，iBond確是「保守族」的增值之選。

　　新一批iBond與首批相同，同為3年期債，1萬元入場，並根據過去6個月平均通脹率調整派息比率，半年派息一次，至少可獲定息1%，利息必然較港元存款為高，是抗通脹兼低風險之選。不願冒險炒股的「保守族」，甚至可考慮多認購幾手，並持有至到期日。

野心族 孖展博多手
　　今批iBond發行額最多100億元，但信誠證券已估計會凍資600億至700億元，單以此估計，已超購至少6倍。雖然財經事務及庫務局局長陳家強已派定心丸，表明每人獲派一手為起點，但若想獲派更多手數，就如去年認購44手或以下便可穩中的話，則機會渺茫。

　　「野心族」要多中幾手，惟有借孖展，目前部分證券行提供免息甚至免按金優惠（相關優惠設認購上限），若果借貸金額不高，散戶起初甚至毋須本金，抽中後才用真金白銀。

　　以信誠為例，認購金額在5萬元或以下，免利息及按金，但要支付100元手續費，抽不中則不用繳費。若打算以孖展「勁抽」，則無疑要支付至少一成本金，以認購額15萬元為例，本金要1.5萬元，假設抽中三手而首日債價升5%，三萬元面額債券不計手續費及利息，獲利1,500元。

另類佳選——ＴＩＰＳ債券
　　除了iBond之外，其實市場上都有由其他國家政府發行的通脹掛鈎債券（TIPS，Treasury Inflation Protected Securities），原理與iBond相近，當CPI上升，TIPS的派息及到期時取回的本金都會提高，如當通脹預期上升，債券價格都會上升。

跟美通脹 難大升
　　TIPS的孳息會跟隨國債孳息上升，現時美國息口偏低，三年期國債孳息率只有0.4厘，十年國債亦只是1.68厘，目前市場上的3年期TIPS孳息率最多只有1.78厘，但最新公布的四月份核心消費指數同比增長2.3%，明顯跑輸美國通脹，黃展威預計美國今年通脹率為2%，按油價目前走勢，相信通脹年內不會突然飆升。

　　在香港直接投資TIPS的渠道很少，可透過基金投資，美元通脹掛鈎債券基金組別，過去一年收益率都有不錯的表現，平均達9.61%。組別之中，就以MFS通脹調整債券基金的表現最好，過去一年錄得12.15%回報。不過黃展威認為，TIPS多是依據美國通脹走勢，而且複雜性較iBond高，對保守型的投資者來講，iBond會較易操作。投資者來講，iBond會較易操作。

利息點計？
　　iBond的回報究竟點計？首先，債券每年會派息兩次，利息分為定息及浮息部分，浮息部分的年息會按付利息釐定日（首次為10/12/2012）已公布的最近6個月按年通脹率平均數計，政府則估計今年通脹率為3.5%，若進入低通脹期，則至少收取定息1%。

浮息部分計算公式：


年利率X所持債券面額X該半年日數/365日= 利息金額